亚洲股市周一普遍上扬,美国上月非农就业人数暴增近100万令投资者欢欣鼓舞。美国股指期货亦小幅走高,延续上周五的涨势,周期性板块有望从经济快速修复中受益最大。但比较意外的是,美国国债市场波澜不惊,10年期国债收益率仍较上周二高点1.78%低6个基点。美元在非农数据出炉后一度飙升,但之后也归于平静,这可能主要是由于美国和其他一些市场因复活节假期休市。

经济增长前景、通货膨胀风险和疫苗接种速度仍然是影响金融市场的主要因素。投资者似乎认为美联储将不得不提前收紧政策,预测明年年底前至少加息25个基点。周三,美联储将发布3月货币政策会议纪要,投资者可以从中更深入地了解货币政策制定者的想法。3月份的会议是在国会通过1.9万亿美元财政刺激计划之后举行的,当时拜登还未正式宣布2.25万亿美元基建计划。代表利率预测的“点阵图”显示美联储2024年前不会加息,但18位官员中有7位预测在此之前会有一次加息。如果未来几个月基建计划在拜登的强力推进下取得一定的进展,那么我们可能会看到更多的美联储官员加入鹰派阵营。

鉴于美国经济复苏速度快于其它发达国家,预计今年第二季度美元将保持上行势头。根据CFTC最新的仓位数据,美元的空头仓位继续下降,这也是一个看涨的信号。受强势美元拖累,今年以来表现最差的G10货币—如欧元、日圆和瑞郎料将严重承压。

在疫情期间大受投资者青睐的黄金过去3个月跌跌不休。今年第一季度金价下跌逾10%且已较2020年8月触及的高点已跌去近五分之一。在美国国债收益率飙升、全球经济强劲复苏的憧憬之下,金价下跌也是情理之中的事。不过,黄金依然是分散化投资组合中的关键资产。毕竟,过去12个月我们所见的经济刺激措施规模是史无前例的,通胀压力很有可能使实际利率在很长时间内处于负值区间。

 

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